“人民幣國際化賦能債券市場：發展邏輯與未來圖景”——安融評級舉辦第二十五期（香港）投融資者交流會

2025年8 月26日下午，安融信用評級有限公司第二十五期（香港）投融資者交流會在安融（香港）信用評級有限公司新址成功舉辦。本次交流會以“人民幣國際化賦能債券市場：發展邏輯與未來圖景”為核心主題，彙聚了淞港國際證券、中信建投、富邦基金（Fubon Fund Management）、野村證券（Nomura）、中銀國際證券（Boci Securities Ltd）、Insight Capital、山高國際證券、中匯國際證券、鵬華基金、債成資本、元茲資本、瑞豐資本、道得投資、東建國際和長證國際等境內外知名金融機構、投資機構及合規服務機構近30 位元重磅代表，通過主旨演講與圓桌討論相結合的形式，深度剖析人民幣國際化進程中的債券市場機遇，共商離岸債券創新路徑與跨境投資合作方向，為推動人民幣國際化與債券市場協同發展凝聚行業共識。

本次交流會選址安融（香港）評級公司新址，既是安融評級深耕香港市場、拓展國際化業務版圖的重要里程碑，更彰顯其助力人民幣在國際金融市場深化應用的堅定決心。交流會由安融評級副總裁兼港深總部總經理曾穎鋒先生主持。他在開場致辭中指出，當前人民幣國際化進程持續向縱深推進，債券市場作為人民幣國際流通的核心載體，其發展機理、現實現狀與潛在機遇已成為行業關注焦點。本次交流會聚焦政策導向與市場動態雙維度，旨在搭建高水準對話平臺，以頂尖智慧碰撞激發行業發展新動能。

在主題演講環節，曾穎鋒副總裁率先以《人民幣國際化與債券市場發展：機理、現狀與機遇》為題展開分享。他從政策視角與市場實踐雙重視角出發，系統闡釋人民幣國際化與債券市場的雙向賦能邏輯：一方面，債券市場通過提供“資產錨”、構建“回流通道”、完善“定價基準”三大核心作用，為人民幣國際化築牢堅實支撐；另一方面，人民幣國際化進程持續推動債券市場投資者結構多元化、品種創新豐富化及交易機制市場化。

結合關鍵市場資料，曾穎鋒進一步指出，截至2025年6月末，中國債券市場託管餘額已達150萬億元人民幣，其中境外機構託管餘額4.5萬億元，占比3%，較2017年實現大幅增長；熊貓債累計發行規模超1.08萬億元，離岸人民幣債券（點心債）發行規模突破3000億元，一系列資料充分印證人民幣計價債券在國際市場的影響力持續提升。在債券投資機遇層面，他建議投資者重點關注三大方向：一是國債、政策性金融債等利率債；二是高評級央國企信用債等穩健品類；三是點心債、熊貓債、綠色債等創新品種，並通過跨市場分散配置、動態跟蹤政策、匯率波動與評級變化，實現風險與收益的平衡。

隨後，安融（香港）評級董事局主席周沅帆博士發表《人民幣國際化大趨勢下中國信用評級行業“走出去”的定位與路徑》主題演講。他強調，人民幣國際化是中國信用評級行業“走出去”的核心前提，行業需加快從追隨“美元定價權”向構建“人民幣話語權”轉變，通過影響全球資本價格引導資本流向，更好服務國家金融開放戰略。

在具體實踐路徑上，周沅帆博士提出三大核心方向：其一，立足維護國家金融安全與“人類命運共同體”大局，構建既符合中國實際、又適配全球治理要求的評級方法體系；其二，參照國際通行標準，加快打造以違約率為核心、等級遷移矩陣與信用利差為兩翼的“三位一體”評級品質檢驗體系，提升國際市場認可度；其三，以熊貓債和離岸人民幣債券市場為重要突破口，借助“一帶一路”倡議輻射全球，逐步拓展國際業務版圖。

他同時分享了人民幣國際化的最新進展：2024年人民幣跨境收付金額達64萬億元，同比增長近23%，連續10個月穩居全球第四大支付貨幣；香港作為離岸人民幣第一大市場，全年人民幣清算量達660萬億元，英國、新加坡等離岸市場同步穩步發展，且“一帶一路”地區工商企業提升人民幣使用比例的意願顯著高於其他地區，這些積極變化為中國信用評級行業國際化提供了廣闊空間。

交流會進入圓桌討論環節，與會機構代表圍繞“離岸債券創新”“跨境投資需求”“機構合作路徑”三大核心議題展開深度交流。與會嘉賓結合自身市場實踐，直面行業當前痛點：部分信用債交易活躍度不足、流動性有待進一步提升；離岸債券品種存在同質化現象，創新力度需加強；跨境投資中匯率波動風險應對與跨區域監管協調仍需完善。針對這些問題，嘉賓們從產品設計、機制優化、工具創新等維度提出切實可行的解決方案：建議進一步豐富離岸債券創新品種，探索“綠色債+跨境擔保”“科創債+離岸資金”等組合模式；優化境外投資者入市流程，降低交易成本，更好適配東盟、中東等人民幣接受度提升區域的跨境投資需求；加強境內外機構資料共用與策略協同，共同開發適應跨境配置的債券指數產品，同時完善匯率對沖工具應用，建立全流程合規與風險管理體系。

討論過程中，嘉賓們各抒己見、思想碰撞，不僅系統梳理當前市場核心需求，更凝聚機構間協同合作共識，為後續業務落地提供清晰思路。

隨著圓桌討論的順利結束，本次投融資者交流會圓滿收官。安融評級相關負責人表示，本次交流會聚焦行業核心議題，彙聚境內外頂尖智慧，既深入拆解人民幣國際化與債券市場雙向發展的底層邏輯，也明確實操層面的路徑方向，成功為境內外機構搭建起高效的溝通與合作橋樑。

參會代表紛紛回饋，交流會內容兼具理論高度與實踐指導性，無論是主旨演講中的資料洞察、機遇分析，還是圓桌討論中的痛點拆解、解決方案，都為後續業務開展提供重要參考。未來，期待與安融評級及行業同仁進一步加強聯動、深化合作，共同把握人民幣國際化帶來的歷史機遇，推動債券市場高品質發展，助力人民幣在國際金融市場中發揮更大作用。